1月30日，全球贵金属市场遭受史诗级抛售潮。现货白银在创下121.65美元的历史新高后，盘中一度暴跌超37%，最终收跌26%，价格回撤到85美元附近。黄金亦未能幸免，跌幅超过10%，失守5000美元/盎司整数关口。
市场走势印证了“抛物线式上涨必伴随抛物线式下跌”的铁律，前期极度拥挤的多头交易在短短数小时内彻底崩塌。本轮暴跌在极短时间内连续击穿多重关键价位：包括技术支撑位、保证金警戒线以及期权密集成交区间，市场成交呈现出“价格越跌、流动性越薄”的负反馈特征。这一过程更接近一场流动性踩踏，成为杠杆多头的绞肉机，触发因素既不在于基本面驱动的再定价，更非特朗普提名鹰派Kevin Warsh出任美联储主席的噪音叙事。
本频道此前在1月18日《黄金白银再破新高！美国关键矿产关税虚惊之后，欧美关税冲突再起？》一文中提醒，“贵金属整体仍处高波动区间：白银上行空间未被完全封死，白银短线仍能冲顶，但抛物线式行情下猜顶几乎不可能…目前仍处于1月传统交割大月的实物逼仓局面，而关税靴子暂时性落地推动风险溢价回落，这意味着两种力量相互掣肘的高波动局面仍将持续，短期价格回撤与急涨都将更加频繁，交易难度明显上升”。
此外在去年12月10日和12月29日两篇文章提醒读者，“由逼仓风险溢价推升白银价格的飙涨可持续性并不强。一旦逼仓压力缓解，白银价格将面临剧烈的回调波动。尽管短期内暂未看到缓解白银逼仓压力的潜在因素，但交割日总会到来，逼仓压力无论是否得到有效解决，是剧烈度过、空头回补还是小概率违约，风险溢价总会回落。当前行情或许仍将维持到1月底交割日，但其中或将因上调保证金等因素而伴随剧烈波动”。
一场由规则与杠杆触发的结构性清算不少市场主流媒体都将贵金属暴跌归因于特朗普提名鹰派人物Warsh出任美联储主席，导致美元反弹并削弱了贵金属的避险吸引力。但这一预期早已被市场定价，更多只是事后寻找的叙事噪音。
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